メリルリンチ日本証券調査部の三好昌武シニアアナリストは６月21日、医薬ラ
イセンシング協会が開いた月例会で講演し、中堅製薬企業の2000年度～05年度
までの直近の収益状況に関して「収益性の面ではジェネリックメーカー４社の
ほうが上回っている」と分析したうえで、「限界の一歩手前に来ている」と懸
念を示した。今後の生き残り策として「大胆な戦略構築、自社新薬依存からの
脱却が必要」と述べ、「Research＆Development」から、米フォレスト・ラボ
ラトリーズやKOSファーマのような「License＆Development」に転換する選択
肢もあると語った。

三好氏は、国内中堅製薬企業７社（科研、持田、杏林、キッセイ、ゼリア、日
本新薬、日研化学）の過去10年間の収益変動（平均値）を分析した結果を紹介。
05年度の業績を見ると、10年前に比べ、売上高はゼロ成長（578億円→618億円）
の中で、売上総利益も低下（350億円→346億円）し、営業利益は32％低下（70
億円→48億円）したと紹介。「売上高が伸びない中で販売促進費を削って、研
究開発費を捻出している状況」と分析した。

対照的にジェネリックメーカー４社（沢井、東和、ケミファ、日医工）の過去
10年間の収益変動を見ると、「95年度から2000年度までは売上高も営業利益も
減少していたが、00年度から５年間は、売上高（165億円→239億円）、営業利
益（14億円→27億円）ともに成長を遂げている」とし、「収益性の面から言う
と、既にジェネリックメーカーのほうが中堅企業よりも上回っている」と話し
た。

新薬の上市状況を見ても、中堅製薬企業11社では「96年を境にパタリと自社創
製品が出なくなった。05年までに大鵬薬品のTS1、協和発酵のアレロック、杏
林製薬のガチフロキサシン、大正富山医薬品のパシル、キッセイ薬品のグルフ
ァストの５品目しか発売されていない」とし、開発が進んでいないとした。
「承認申請中やフェーズ３の品目はあっても、せいぜい１社２品目程度。ゼロ
の会社もある」と問題点を指摘。

三好氏は「これらの企業の経営状況を見ると、収益状況は猶予がなくはないが、
限界の一歩手前に来ている。一発新薬が当たればという可能性は限りなく低下
している」と語った。中堅企業では選択と集中（創薬領域）や収益多様化（ラ
イセンシング、GE積極化）の方策も一部みられるが「スピードに欠ける」と問
題視。

さらに「基本的にはみな同じビジネスモデルであり、誰もまだ経営大変革を実
践しようとしていない」と苦言を呈し、大胆な経営戦略構築を行うことを提案。
▽落穂拾い（他社品のライセンスインでポートフォリオを補っていく）▽ニッ
チへの大転換▽顧客密着型（多様化するユーザーへの対応）▽パワージェネリ
ック（思い切ったジェネリック事業の推進）▽ディジーズ・マネジメント（診
断薬や検査薬も薬剤と併せて開発する）――の５つの選択肢を挙げた。